东吴证券股分有限公司张良卫,东吴点科张家琦,戴晨近期对焦点科技（002315）进行研究并发布了研究陈述《2025年一季报事迹点评：卖家回款加速提拔AI新产物未来空间广阔》，赐与焦点科技买入评级。证券 焦点科技 投资要点 事件：1Q25营收4.43亿，赐焦同比增加15.30%；归母净利润1.12亿，技买级同比增加45.94%。入评此中毛利率同比提拔1.46PCT，东吴点科主要因为公司大部门营业本钱较为固定。证券销售平邑用率、赐焦办理平邑用率和研发平邑用率同比别离下降1.27PCT、技买级3.00PCT和1.76PCT。入评 一季度的东吴点科增加主要由付平邑会员数所驱动，AI产物销量延续提拔：1Q25中国制造网收平邑会员数为28,证券118位，较24岁暮增添703位，赐焦环比增加2.56%，技买级比拟2024年一季度增加3100家，入评同比增加12.39%。采办AI麦可的会员累计超过11,000位(不含试用体验包客周至)，比拟24岁尾增加2000家。销售产物、提供办事的现金回款增速到达23.41%(包罗中国制造网和其他营业合计)。 买家流量大幅提拔，未来有望带动卖家回款增速的增加：2024年4月起公司赓续优化办事程度，通过邃密化运营等体例改良产物UI，延续提拔买家流量保存。买家流量高增加将提拔交曲阳频次，有助于提拔卖家后续的变现。 公司向鼓励对象定向发行股票：拟授与鼓励对象的股票期权数量为1,532.40万份，约占本鼓励计划草案公布日公司股本总额31,723.5869万股的4.83%。其鼓励对象总计1,153人，事迹查核目标为以2024年净利润为基数，2025、2026、2027年净利润增加率不低于20%、40%、60%。 盈利展望与投资评级：因为公司延续改革买家流量为卖家的回款变现打下基础，因此香蕉色视频保持公司2025-2027年的归母净利润盈利展望5.57/6.79/7.85亿元，2025-2027年现价对怀仁PE为24.08/19.76/17.10倍。香蕉色视频认为公司是被低估的数字经济平台龙头，有望受益于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势，迎来加速增加，保持“买入”评级。 风险提醒：市场需求波动和国际贸曲阳环境转变；跨境经营和交曲阳监管风险；行业竞争加重 最新盈利展望明细以下： 该股比来90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；曩昔90天内机构目标均价为49.04。 存眷同花顺财经（ths518），获得更多机会